周四（5月21日），黄金回调
黄金经历短暂下跌1%后坚强回升，市场深度最终几乎持平，观察报每盎司4543美元。美元同时，联动美国期金微跌0.04%至4542.50美元。促稳这背后反映出原油市场的金价结束剧烈波动、美债收益率回落等多重因素的否已交织。投资者们关注黄金在经历14%回调后，黄金回调是市场深度否已经触及底部。
油价波动：黄金的观察“意外助力”
黄金的反弹主要得益于原油市场的剧烈变化。当天早盘，美元因伊朗领导人关于浓缩铀的联动强硬表态，油价一度上涨超过4%，促稳引发避险情绪。金价结束然而，后期由于美伊谈判不确定性，油价再度回落，期货收跌2.3%至每桶102.58美元。油价的下跌缓解了部分通胀压力，也减弱了黄金作为抵御通胀工具的短期需求。尽管如此，当天美元和收益率的同步走弱为黄金提供了支撑。
Zaner Metals的资深策略师Peter Grant表示，油价下跌与美元回落将为黄金带来短期利好，但市场需谨慎对待先前协议破裂的教训。
美元与美债收益率的双重支撑
油价的下降引发黄金企稳，而美元与美债收益率的回落则为金价带来了实质支撑。周四早盘，由于伊朗最高领袖的声明，美元一度达到六周高点；但后来关于美伊协议的消息使美元迅速回落，最终持平在99.13。美元走软使得以美元计价的黄金对其他货币持有者更具吸引力。
同时，美国10年期国债收益率回落至4.575%，近期高点4.687%的水平显著下降。收益率的降低减小了持有无息黄金的机会成本，增强了黄金的吸引力。
这一收益率回调受美伊磋商进展影响。BMO资本市场的策略师指出，市场情绪正朝向减少降息预期的方向发展。
地缘政治：谈判中的积极信号与红线
了解当前的黄金环境需深入分析中东的谈判格局。美国国务卿鲁比奥透露了一些积极迹象，巴基斯坦军方可能协助调解，为和平进程提供了希望。
尽管如此，美伊之间仍存在显著分歧，特别是铀库存问题和霍尔木兹海峡的控制权争夺。特朗普坚决要求获得伊朗的高浓缩铀，并反对海峡的收费制度，双方的立场几乎不可调和。
特朗普的耐心逐渐 diminishing，如果未能获得满意回应或将恢复对伊朗的打击。而伊朗也警告称一旦遭攻击将进行报复，这种紧张局势可能导致市场剧烈反应。
加息预期上升：“达摩克利斯之剑”悬于黄金之上
美联储的政策走向是影响黄金的重要因素。根据FedWatch工具，交易员预计到2026年底至少加息一次的概率已上升至58%。这源于战争对通胀的推动作用，能源供应中断的可能性正影响美国的核心消费物价。尽管油价回落，仍保持在高位，消费者面临高油价压力，预计通胀将上升。
值得注意的是，当前利率高企可能减弱加息预期对黄金的负面影响。尽管黄金的避险需求未全面爆发，但投资者需关注未来的政策动态。
全球经济的阴影：增长放缓与美国的“相对优势”
战争影响已经在全球多个经济体显现，欧元区活动萎缩严重，英国及日本商业也面临困境。这使得市场对全球经济放缓的担忧加剧。
然而，这种分化格局使得美元和黄金间的关系复杂。强劲的美国增长前景加强了收紧政策的理由，进而推高美元。这意味着尽管短期内黄金受到美元走弱的支撑，但未来美元的相对强势可能继续限制金价的反弹空间。
股市信号：地缘政治取代财报成焦点
美国股市的表现亦警示黄金市场。华尔街主要股指虽微涨，但对市场焦点的转移尤为关键。当前，估值高位且财报季结束，市场注意力重新聚焦于伊朗问题。
分析师指出，今后市场走势将受关于伊朗传闻的影响，而这种不确定性对黄金有利，成为避险资金的避风港。
总结：黄金在十字路口，静待中东局势发展
综上，黄金市场正处于多重力量相互拉扯的阶段。油价回落、美元波动及美债收益率的回调共同为金价提供支撑。然而，加息预期上升和全球经济放缓的担忧却仍然存在。
对于黄金投资者，未来的几周将至关重要，美伊谈判的进展和霍尔木兹海峡问题的解决将直接影响黄金市场。市场在未全面明朗之前，可能继续震荡，但对长期投资者而言，当前价格或许正接近吸引人的配置区间，黄金作为避险资产的价值在动荡年代是不容忽视的。
白宫声明，新任美联储主席沃什的宣誓就职仪式将于5月22日上午11点（北京时间23:00）举行，请投资者关注。
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日线图，来源：）
北京时间07:50，
现报4535.81美元/盎司。
