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【欧盟三笔长债拍卖结果，欧盟收益率分化反映滞胀困境】
⑴ 欧盟委员会近日代表欧盟成功完成了三笔EU-Bonds的笔长拍卖，2031年、债拍滞胀2036年及2044年到期的卖结债券的中标平均收益率分别为2.980%、3.477%和3.937%。果收
⑵ 投标情况显示，益率2036年期债券的分化反映需求最为强劲，覆盖率达到1.33倍，困境而2044年期的欧盟长期债券需求相对疲软，仅为1.14倍，笔长说明市场在应对超长期限风险时较为谨慎。债拍滞胀
⑶ 三笔债券的卖结加权平均价格均低于面值，特别是果收2031年期债券的发行利率为2.980%，明显高于票息2.500%，益率反映出在利率上升的分化反映环境中，旧票息债券面临的折价压力。
⑷ 此次拍卖结果正值欧洲经济遇到滞胀挑战的关键时期，能源价格上涨导致通胀预期上升，而经济增长乏力使市场对欧盟大规模发债的吸纳能力产生了质疑。
⑸ 长端收益率明显高于短端，收益率曲线维持陡峭形态，显示出投资者对未来通胀不确定性和欧洲央行可能被迫加息的风险要求更高的风险溢价。
⑹ 欧洲央行即将举行的政策会议若发出强硬的鹰派信号，将进一步推高欧盟的融资成本；而如果表现犹豫，滞胀预期可能会削弱欧元资产的吸引力，使欧盟的发债面临两难境地。
